Стоимость акций ГК Роллман

Сегодня в моем аналитическом обзоре будут представлены акции Rollman и их фундаментальная оценка. Расскажу немного об истории телекомпании и ее нынешней сфере деятельности. Проанализирую операционные и финансовые данные организации.

Я обращу внимание на дивидендную политику Rollman Group, возможные будущие выплаты и то, как начисляются дивиденды по совокупным привилегированным акциям компании. И в конце обзора, как всегда, подведу итоги и выскажу свое мнение об инвестиционной привлекательности этого эмитента.

Данные о ценных бумагах

Динамика курса за все время

Курсы акций Rollman — это история длительного снижения с периодическими небольшими подъемами. Долгосрочные инвесторы в эти акции вряд ли что-нибудь заработают, скорее всего, они даже потеряли часть своего капитала.

С момента присоединения к ММВБ (конец 2012 года) обыкновенные акции Rollman за первые несколько месяцев успели подорожать с 300 до 475 рублей, но затем тенденция резко изменилась, бумаги эмитента превратились в медвежий тренд. На данный момент они оцениваются в районе 20 рублей за акцию, то есть их рублевая стоимость за 6 лет упала в 15 раз. И здесь акционеры не получили дивидендов.

Любимые акции Роллмана появились в торговых терминалах трейдеров спустя полтора года и довольно долгое время держались в широком диапазоне от 80 до 100 рублей. Но с 2017 года, после отмены выплаты дивидендов, подешевели и привилегированные акции компании. Сегодня их цена составляет около 25 рублей, при обмене на определенную премию по сравнению с обыкновенными акциями.

О компании

У истоков создания группы компаний Rollman была организация, занимавшаяся исключительно коммерческой и закупочной деятельностью. Изначально в 1993 году он назывался «Эдельвейс».

Производственные площадки начали появляться после 1995 года. Первым из них был небольшой завод по производству пластмассовых изделий и упаковки «МПБ Пласт» (позже его заводы были проданы иностранным инвесторам).

Так компания Rollman активно расширяла свою деятельность, приобретая все новые и новые производственные мощности и расширяя работу по созданию собственной уникальной продукции.

В настоящее время группа компаний занимается довольно широким спектром различных бизнес-процессов: от исследовательской и производственной деятельности до реализации продукции конечному потребителю.

Обыкновенные акции Rollman Group прошли листинг на Московской фондовой бирже в декабре 2012 года. Торги привилегированными акциями начались в мае 2014 года.

Продукция компании

Деятельность организации Rollman включает в себя следующие аспекты:

1. Научно-производственная деятельность по производству фильтрующих материалов и фильтров.
2. Производство и продажа химической продукции для дома и для автомобилей.
3. Обработка древесины.
4. Аренда помещений и промышленных предприятий.

Главные акционеры

Основными держателями акций Rollman Group являются:

Ключевая фигура и ее роль

Генеральный директор группы компаний «Роллман» — Емельянов Сергей Владимирович. На этой должности с марта 2019 года. Наряду с этой должностью занимает должность технического директора в филиале ООО «Завод« Тримит».

В его обязанности в качестве генерального управляющего директора группы компаний Rollman входят:

• организация и контроль выполнения поручений высших органов управления;
• представлять интересы компании на разных уровнях;
• утверждение и регламентация внутренней документации;
• подготовка планов развития акционерного общества;
• оперативное управление организацией.

Дочерние компании

Организационная структура группы компаний Rollman включает множество дочерних компаний, в том числе:

• ЗАО ПКФ «Невский фильтр»;
• ОАО «Ливенский автоагрегатный завод»;
• ЗАО «СЗК ВЭЛВ»;
• HK Z&F HOLDING GROUP LIMITED;
• ООО «Коммерческий Дом« Круп»;
• ООО «Вишерский ДОЗ Домострой»;
• строительная база «Пушкинская» и тд

Планы компании на будущее

Стратегия Rollman Group включает следующие пункты:

1. Увеличение доли продаж на внутреннем рынке РФ.
2. Увеличение производства продукции с высокой добавленной стоимостью и продукции с высокой маржой.
3. Исследование и вывод на рынок принципиально новых продуктов в области автохимии и фильтрующих материалов.
4. Построение долгосрочных контрактов на прямые поставки с основными российскими и зарубежными партнерами.

Статистика дивидендов

Ошибка загрузки таблицы.

Дивидендная политика Rollman Group устанавливает минимальный уровень выплат только по привилегированным акциям. Так, при наличии финансовых возможностей необходимо ежегодно списывать 14,2% от их номинала за одну ПД, что составляет 14,2 рубля по карте.

При этом предпочтения носят накопительный характер. Это означает, что дивиденды по ним в случае невыплаты могут накапливаться и переходить в качестве обязательства для распределения в будущих периодах.

Таким образом, невыплаченные или частично выплаченные дивиденды по привилегированным акциям могут быть распределены не позднее, чем через 2 года после решения общего собрания акционеров по итогам общего собрания, на котором было принято решение не выплачивать дивиденды.

Дивиденды по обыкновенным акциям не выплачивались.

Интересные факты о компании

1. Группа компаний Rollman активно занимается исследованиями и разработками и на сегодняшний день имеет 12 зарегистрированных патентов на разработку специальных фильтрующих материалов и уникальных фильтрующих элементов, работающих в сверхтяжелых условиях.
2. В истории компании есть и досадный факт. Банк России в середине 2017 года выявил факт манипулирования акциями группы. По словам надзорных органов, с момента IPO в мае 2016 года недобросовестная группа участников составила почти 90% от общего объема торгов акциями Rollman.

Где и как купить акции сегодня

Сегодня есть несколько способов купить акции Rollman Group»:

• через посредника;
• через банк;
• напрямую от контрагента.

Поскольку акции торгуются на Московской бирже, лучше выбрать первый вариант и воспользоваться услугами лицензированного брокера, однако при необходимости можно использовать и другие методы.

Через российского брокера

Надежные российские брокеры

Здесь вы можете увидеть лидеров российского биржевого рынка.

Почти все эти брокерские фирмы теперь предлагают онлайн-открытие счетов, конкурентоспособные комиссии и высокий уровень надежности в сочетании с качественными финансовыми услугами.

Напрямую в компании, у частного лица или фирмы

В редких случаях эмитенты разрешают вам покупать / продавать свои акции напрямую через офис организации.

Для заключения сделки с третьим лицом, юридическим / физическим лицом, необходимо составить специальное соглашение, а затем связаться с депозитарием бухгалтерского учета для внесения изменений в реестр владельцев конкретного эмитента.

Что влияет на цену акций

Основными факторами, которые могут повлиять на стоимость акций Rollman, являются:

• операционные и финансовые показатели эмитента;
• внешняя политика и общие экономические тенденции;
• процентные ставки;
• уровень импортных пошлин на автомобили и запчасти;
• настроения рынка.

Перспективы компании

В ближайшем будущем Rollman Group рассчитывает сохранить показатели продаж и объемов продукции на уровне 2018 года.

У организации высокий уровень долговой нагрузки, что и дальше будет оказывать давление на рентабельность компании. Чистый долг Роллмана на 1 семестр. 2019 год составляет около 344,3 млн руб. Большинство кредитных средств имеют ставку более 12% годовых, что может стоить организации около 40 млн рублей в год только на проценты.

Пока нет действительно эффективных точек роста, которые могут привести к повышению операционной эффективности эмитента. Однако по основному бизнесу по продаже фильтров Rollman имеет хорошие контракты и наладил отношения с крупными стабильными поставщиками, такими как РЖД и ряд других крупных компаний.

Если группа компаний Rollman будет работать над увеличением продуктов с добавленной стоимостью и увеличением продаж на своих розничных объектах, в долгосрочной перспективе это может оказать положительное влияние на деятельность компании.

Аналитика и прогноз по бумаге

Основным фактором роста стоимости акций Rollman является возможное снижение долгового бремени в будущем и возврат к выплате дивидендов, которые при данной цене акций могут обеспечить фантастический доход от преференций в размере более 50% в год.

Но такой сценарий кажется маловероятным.

Непокрытый убыток Rollman Group по МСФО составляет 170 млн рублей. Операционная прибыль 66 млн руб., EBITDA около 85 млн руб. Коэффициент «чистый долг / EBITDA» составляет 4,3x. Проценты по кредитам, без учета тела, должны быть выплачены около 40 млн рублей в год. Стоимость чистых активов ниже чистых активов и резервов. Важно! Это условие, которое не позволяет выплату дивидендов.

Все это говорит о том, что на данный момент Rollman находится в плачевном финансовом состоянии, по крайней мере, в ближайшее время не стоит рассчитывать на возврат к выплате дивидендов.

Альтернатива в этой отрасли

Следующие эмитенты косвенно конкурируют с акциями Rollman за карман инвестора:

• Донской завод радиодеталей;
• система DIOD;
• ИСКЧ;
• Левенгук
• Наука-коммуникация;
• НПО наука;
• Тантал;
• Фармакосинтез.

Заключение

Подводя итог, хочу отметить, что группа компаний Rollman — довольно интересный и уникальный эмитент, который находится не в лучшем финансовом состоянии.

Низкая ликвидность, проблема с высокой задолженностью и низкой прибыльностью, история манипуляций, исключение из сектора FII и неясные бизнес-перспективы. Все это отражается на оценке акций и приводит к снижению их стоимости.

Ценные бумаги этой компании, на мой взгляд, очень рискованные и требуют тщательного анализа и постоянного мониторинга ситуации.

Но при определенном стечении обстоятельств, которые могут быть выражены в исправлении финансового положения компании, слиянии ее с другой компанией или дополнительной капитализации за счет выпуска новых акций (хотя маловероятно, что инвесторы будут найдены, это невозможно исключено.) Rollman может стать привлекательным вложением средств.

Однако вам следует обращать внимание только на привилегированные акции и аккумулировать здесь лишь небольшую часть своего портфеля.