Понятие и субъекты рынка ценных бумаг

В настоящее время отношения, связанные с обращением ценных бумаг, регулируются федеральными законами «Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг», «Об особенностях выпуска и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг», «О защите прав собственности». Права и законные интересы инвесторов на рынке ценных бумаг »,« О защите конкуренции на рынке финансовых услуг »и др

Рынок ценных бумаг — это сфера обращения ценных бумаг. Фондовый рынок является неотъемлемым элементом рыночной экономики, поскольку он выполняет перераспределительную функцию, то есть обеспечивает перевод капитала из одной сферы экономики в другую.

Различают следующие типы рынка ценных бумаг:

1. первичный — накоплен при размещении ценных бумаг, например, при передаче ценных бумаг эмитентом их первым владельцам;
2. вторичные — образуются в процессе последующей перепродажи ценных бумаг от их первого и последующих владельцев путем заключения гражданско-правовых сделок.

Субъектами рынка ценных бумаг являются:

• Эмитент;
• Инвестор;
• Профессиональные операторы рынка ценных бумаг;
• Саморегулируемые организации профессиональных операторов рынка ценных бумаг;
• государство.

Эмитент — это лицо, которое выпускает ценные бумаги в обращении и принимает на себя за свой счет обязательства перед держателями ценных бумаг по осуществлению переданных ими прав. Эмитентом могут быть юридические лица, органы исполнительной власти, органы местного самоуправления.

Инвестор — это лицо, которое инвестирует собственные средства, заемные или привлеченные в форме инвестиций в ценные бумаги с целью получения прибыли и других положительных экономических результатов. Как инвесторы

они могут быть физическими и юридическими лицами, государством, муниципалитетами.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — это юридические лица, которые на профессиональном уровне осуществляют виды деятельности на рынке ценных бумаг, определенные в гл. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг». К ним относятся:

• Маклер;
• Торговые посредники;
• Руководители;
• Очистные органы;
• Депозитарии;
• Держатели регистраторов (регистраторы);
• Организаторы бирж на рынке ценных бумаг.

Посредники осуществляют гражданские сделки с правом собственности в качестве доверенного лица или комиссионного агента и обычно действуют на основании агентского или комиссионного договора, а также в качестве доверенного лица для таких транзакций при отсутствии инструкций о полномочиях доверенного лица или комиссионного агента. Замена разрешена только в тех случаях, когда это разрешено договором, и только другим посредникам

Посредники осуществляют операции по купле-продаже ценных бумаг за свой счет и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством купить и (или) продать такие ценные бумаги по объявленным ценам дилером. Торговым посредником может быть только коммерческая организация.

Брокеры и дилеры также могут выступать в качестве финансовых консультантов при подготовке проспекта клиента.

Доверительные управляющие управляют ценными бумагами и средствами клиентов от своего имени за определенную плату в течение определенного периода.

Согласно ст. 1013 ГК РФ денежные средства не могут быть самостоятельным объектом доверительного управления. Поэтому следует уточнить, что здесь речь идет только о средствах, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги и полученных в процессе управления ценными бумагами .

Согласно ст. 5 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» управляющими могут быть юридические лица; их деятельность, права и обязанности регулируются законодательством Российской Федерации. Управление ценными бумагами является одним из видов доверительного управления имуществом, поэтому правила гл. 53 ГК РФ. Следовательно, требования ст. 1015 ГК РФ, согласно которому доверительным управляющим может быть не только юридическое лицо, но и коммерческая организация, за исключением унитарного предприятия. Договор доверительного управления может быть заключен на срок не более пяти лет (ст. 1016 ГК РФ).

Клиринговые организации определяют взаимные обязательства участников операций с ценными бумагами (сбор, сверка, корректировка информации по сделке, подготовка бухгалтерских документов), проводят клиринговые операции по поставкам ценных бумаг и их расчет, формируют специальные фонды для снижения рисков неисполнения операций

Депозитарии предоставляют услуги по хранению ценных бумаг и (или) бухгалтерскому учету и передаче прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо, действующее на основании кастодиального договора с клиентом. Депозитарий может выступать в качестве номинального держателя ценных бумаг клиента, когда они размещаются у другого депозитария или у другого регистратора .

Регистраторы собирают, записывают, обрабатывают, хранят и предоставляют данные, составляющие систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Регистратором может быть только юридическое лицо. Система ведения реестра предназначена для учета именных ценных бумаг. Деятельность по ведению реестра является исключительной и не может совмещаться с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг лицензированы Федеральной службой по финансовым рынкам. Сама биржа также является профессиональным участником рынка ценных бумаг в качестве организатора обменов и должна иметь соответствующую лицензию. Товарный и валютный отделы также признаются биржами и имеют лицензии.

Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг — это добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, созданное в целях:

• Обеспечение условий для профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг;
• Соблюдение норм профессиональной этики;
• Защита интересов держателей ценных бумаг и клиентов профессиональных операторов рынка ценных бумаг;
• Установить правила и стандарты проведения операций с ценными бумагами.

Государство в лице своих органов власти, с одной стороны, может выступать в качестве эмитента, инвестора и даже профессионального оператора на рынке ценных бумаг, а с другой стороны, осуществляет государственное регулирование рынка ценных бумаг посредством публикации нормативных правовых актов, деятельность Федеральной службы по финансовым рынкам и др

Федеральная служба по финансовым рынкам действует на основании Положения о ней, утвержденного Правительством Российской Федерации от 30 июня 2004 г. 317.