Что такое чистый дисконтированный доход

Прежде чем вкладывать деньги в проект, инвесторы анализируют его эффективность с помощью различных индикаторов. Сюда входит чистая приведенная стоимость (NPV). В статье будет рассмотрен порядок его расчета, преимущества и недостатки, а также влияние на решение об инвестировании.

Что такое чистый дисконтированный доход?

Чистая приведенная стоимость (NPV или NPV) — показатель, характеризующий эффективность вложений в развитие того или иного направления, благодаря которому в период его реализации можно наблюдать величину денежных потоков и анализировать ее.

NPV — это сумма приведенных на текущий момент дисконтированных значений доходов и расходов для конкретного проекта.

Благодаря показателю NPV инвестор может сравнить проекты, в которые ему следует инвестировать, определить их эффективность и принять окончательное решение о материальной поддержке.

Для чего используется ЧДД?

Основная цель NPV — установить прибыльность менеджмента, в развитие которого будут вложены средства. Чтобы правильно определить эффективность проекта, необходимо провести его детальный анализ. При этом учитывается не только период инвестирования, продолжительность идеи и сумма вложения, но и целесообразность этого вида бизнеса. Другими словами, NPV показывает, нужно вам вкладывать деньги или нет.

Благодаря расчетам временные интервалы очищаются и результат доводится до текущего времени. Этот индикатор очень удобен и эффективен, так как четкое представление об ожидаемой прибыли / убытке вложенных денег позволит выбрать альтернативный вариант и станет страховкой инвестора от любых потерь.

Чтобы определить, насколько перспективным будет инвестируемый бизнес-проект, необходимо пройти несколько этапов:

• оценивать движение денег по типу «результат инвестирования»;
• рассчитать ставку — узнать реальную стоимость активов;
• проводить все потоки финансовых ресурсов по установленной ставке;
• сложите потоки, которые вместе сформируют значение NPV.

Показатели ЧДД

Есть три различных значения показателей NPV.

NPV ˃ 0 показывает, что вложения будут прибыльными, но перед принятием окончательного решения необходимо в обязательном порядке провести сравнение с другими направлениями вложения финансовых ресурсов. Затем выбирается проект, показывающий наибольшую эффективность и рентабельность.

NPV ˂ 0 — вложение будет нецелесообразным из-за убыточности.

NPV = 0 — если NPV равно нулю, риск потери инвестиции минимален, но сумма прибыли будет практически нулевой. По мере развития менеджмента менеджмент может постепенно начать окупаться, однако инвесторы находят такие вложения нецелесообразными и часто отказываются от них. Исключение возникает, если преследуется не только финансовая цель, но и ожидается поддержка бизнес-идеи по другим параметрам (например, реализуется социально значимый проект).

Достоинства и недостатки

К положительным качествам чистой приведенной стоимости относятся:

• обозначение четких критериев, которыми руководствуемся при принятии окончательного решения;
• стоимость денежных вложений учитывается в режиме реального времени (по специальным формулам);
• NPV показывает риск проекта.

Преимущество чистой приведенной стоимости заключается в том, что она не просто используется для измерения изменения стоимости инвестиций с течением времени, но и учитывает инфляцию.

К отрицательным качествам можно отнести:

• нет никакой гарантии окончательного исхода событий. Другими словами, индикатор не учитывает риски. Но это не большой недостаток, потому что именно NPV используется для выявления возможных рисков, связанных с инвестициями. Чем выше ставка дисконтирования, тем больше риск для инвестора и наоборот;
• он не принимает во внимание нематериальные ценности и собственность организации;
• ставку дисконтирования сложно рассчитать. Это может повлиять на окончательную величину дисконтированного дохода, исказить результаты. Особенно часто такие ситуации возникают при реализации сложных проектов, предполагающих большое количество рисков.

Как правильно рассчитать ЧДД?

NPV рассчитывается как сумма денежных поступлений и оттоков. Такой расчет показывает, что ставка дисконтирования станет приемлемой доходной ставкой проекта за 1 рубль для инвесторов.

очень важно, чтобы нормы были объективными, так как в этом случае рассмотрению подлежат:

• уровень инфляции;
• проценты по вкладам;
• средняя доходность ценных бумаг;
• прогнозные индикаторы инвестора;
• общая стоимость всех без исключения вложений, если несколько инвесторов поддерживают менеджмент одновременно.

В этом случае для расчета используется следующая схема:

• инвестор определяет общую сумму инвестиций под конкретный проект;
• сумма выручки рассчитывается при осуществлении управления;
• размер предполагаемого дохода рассчитывается с учетом момента получения первого дохода;
• на завершающем этапе размер оттока сравнивается с размером дохода.

Для расчета используйте следующую формулу:

NPV = Σ * NCFi / (1 + r) ᶥ — Инвестиции

NCF (Net Cash Flow) — чистый денежный поток.

Инвестиции: общая сумма вложенных средств.

r — ставка дисконтирования.

n — период изучаемого проекта.

i — расчетный шаг (1 месяц, 3 месяца, 12 месяцев ……) i = 1, 2,… .., n.

Процедура расчета будет более наглядной на конкретном примере, где r = 12%.

Денежные вложения по сумме по годам представлены в таблице:

Значения подставляются в формулу NPV = Σ * NCFi / (1 + r) ᶥ — Инвестиции:

ЧПС = (- 1000 / (1 + 0,12) °) + (200 / (1 + 0,12) ᶦ) + (300 / (1 + 0,12) ²) + (700 / (1 + 0, 12) ³) = — 1000 + 200 * 0,89286 + 300 * 0,79719 + 700 * 0,71178 = — 1000 + 178,57 + 239,16 + 498,25 = -84,02.

Расчеты показывают, что NPV меньше 0. Если инвестор решит вложить деньги в такой проект, он не только потеряет прибыль, но и понесет значительные убытки.

Каждая инвестиция должна иметь определенную экономическую ценность. Поэтому важным шагом является приведение всех инвестиций в настоящий момент, чтобы рассчитать их общую стоимость. Другими словами, еще до принятия инвестиционного решения инвестор предвидит все риски и откажется от убыточного проекта, продемонстрированного на примере.

Чтобы получить достоверный отчет о чистой стоимости, введенные данные должны быть очень точными. Они взяты из планов различных бизнес-подразделений, где вся информация максимально приближена к реальному времени.

Однако уровень инфляции также влияет на рентабельность инвестиций. Поэтому вопрос, как спрогнозировать этот показатель на момент окончания проекта, вполне резонный. Ставка рассчитывается по следующей формуле:

R = (1 + r) * j, где

R — ставка дисконтирования.

r — скидка.

j — показатель инфляции.

Таким образом, видно, что рентабельность производства во время инфляции может быть представлена ​​более низким показателем. Но это поможет сохранить прибыльность и увеличить денежный поток от его продажи.

Заключение

Несмотря на имеющиеся недостатки, показатель NPV используется в российской и международной практике для оценки целесообразности поддержки различных проектов. Дает четкое представление о рентабельности вложенных средств. Сам метод владения этим индикатором является ключевой частью инвестиционного анализа.