Как работают опционы

Предположим, что акции компании QQQ стоят 67 долларов каждая на 1 мая, а цена call составляет 3,15 доллара. Срок действия опциона истекает в третью пятницу июля, а цена исполнения составляет 70 долларов за акцию. Стоимость сделки составит 3,15 доллара на 100 = 315 долларов (так как заключена сделка на 100 акций). В общем, к стоимости контракта добавляется и комиссия брокера, но в данном примере для простоты понимания мы не будем это учитывать.

Чтобы получить прибыль от этого опциона, цена за акцию должна превышать цену исполнения (70 долларов за акцию). А с учетом стоимости опциона (3,15 доллара за акцию) цена безубыточности составит 73,15 доллара за акцию. Другими словами, если цена акций QQQ corp вырастет до 73,15 доллара, мы компенсируем только стоимость инвестиций, потраченных на покупку опциона. Не забывайте, что все это должно произойти до истечения срока действия опциона.

Если цена акции превышает 73,15 доллара, наша прибыль будет расти и расти бесконечно, пока акции растут. Если цена упадет ниже 67 долларов, наш убыток будет зафиксирован на уровне 315 долларов (стоимость контракта). И даже если стоимость акций QQQ corp упадет до нуля, наш убыток не превысит 315 долларов. В этом особенность опционов и их выгодное отличие, например, от фьючерсов.

Предположим, что через три недели акции QQQ corp выросли до 78 долларов. Стоимость опционного контракта выросла вместе с ценой акций и теперь составляет 8,25 долларов на 100 = 825 долларов. А наша прибыль составляет 825-315 долларов = 510 долларов. Теперь мы можем продать наши опционы или, как говорится, «закрыть позицию» с прибылью в 510 долларов, что почти вдвое превышает нашу первоначальную стоимость. Если мы считаем, что акции QQQ corp продолжат расти, мы можем пока оставить наш опционный контракт.

Предположим, вы решили отложить продажу, и к моменту истечения срока действия опциона цена акций корпорации QQQ упала до 63 долларов. Поскольку эта цена ниже страйк-цены в 70 долларов, опционный контракт не имеет никакой ценности. И мы остаемся в минусе из-за 315 долларов, изначально уплаченных за опционный контракт.

По статистике CBOE:

исполнено 10% опционных контрактов;
60% опционных контрактов оговариваются;
30% истекает с нулевым значением;

Довольно оптимистичная статистика, согласно которой только 30% теряют деньги, остальные так или иначе зарабатывают. Конечно, не обязательно все 60% контрактов закрываются на положительной территории, некоторые из них закрываются с балансом, а другие с небольшими убытками. Но