Дивиденды Новатэка

Привет друзья! Новатэк в 2021 году снова порадовал инвесторов увеличением дивидендов. Компания практически стабильно увеличивает дивиденды с 2007 года (хотя в конце 2020 года было небольшое снижение), поэтому это можно отнести к небольшому количеству условных дивидендных аристократов в России. Однако акции Новатэка традиционно очень дороги, поэтому дивидендная доходность все еще была далеко не такой привлекательной, как хотелось бы. Но давайте выясним.

О компании Новатэк

Новатэк — частная российская газовая компания. Председатель правления компании и формальный руководитель — Александр Натальченко. Основатель компании и крупнейший акционер Леонид Михельсон является членом совета директоров и председателем совета директоров НОВАТЭКа.

Формально Новатэк считается международной компанией: 16,2% акций принадлежит французской нефтяной компании Total, которая вместе с Новатэком проводит исследование Арктики на предмет наличия шельфового газа.

Кроме того, значительная часть акций компании (примерно 43,82%) принадлежит различным офшорным компаниям, зарегистрированным на Кипре, и российскому ООО. Конечными бенефициарами этих структур являются сам Леонид Михельсон (ему принадлежит около 21,7%) и близкий друг нашего президента Геннадия Тимченко (22,12%), который входит в совет директоров компании. Еще 10% акций Новатэка принадлежат «Газпрому.

Новатэк, конечно, не такой большой, как Газпром (объем добычи газа у него почти в 5,9 раза меньше), но у него самые мощные заводы по производству СПГ (сжиженного природного газа): Ямал СПГ (проектная мощность 16,5 млн тонн) и строящиеся «Арктик СПГ-1» (20 млн тонн) и «Арктический СПГ-2» (19,8 млн тонн). У «Газпрома» есть только «Сахалин-2» (11,6 млн т) и РусХимАльянс (13 т).

Также в 2018 году Новатэк получил разрешение на экспорт своей продукции и начал активно развивать это направление, заключая долгосрочные контракты с китайскими компаниями.

Итоги 2020 года

Covid 2020 год выдался не самым легким для нефтегазовых компаний. Однако «Новатэк» достойно закончил это.

Таким образом, объем добычи нефти снизился довольно сильно — до 12,2 млн тонн против 12,1 млн тонн в 2019 году, а газа даже вырос: до 77,4 млрд кубометров против 74,7 млрд кубометров годом ранее. С другой стороны, объем экспорта газа снизился: до 8,9 миллиарда кубометров против 12,8 миллиарда в 2019 году.

А вот еще интересная статья: Дивиденды ЛСР в 2021 году

Выручка немного снизилась — на 16,47% до 711,8 млрд рублей, EBITDA также снизилась на 15% — до 392 млрд рублей по сравнению с прошлым годом. Однако чистая прибыль катастрофически упала — на 92,16% до 67,8 млрд руб. И свободный денежный поток — на 77% до 32,7 млрд руб.

При этом операционные расходы также немного сократились (на 13%) до 552 млрд руб. Капитальные вложения, несмотря на кризис, выросли на 25% до 204,6 млрд рублей: новые проекты требуют масштабных вложений.

Но Новатэк может себе это позволить.

К счастью, у Новатэка внушительный запас кеш-памяти: 119,7 млрд рублей (в 2019 году было 53,2 млрд рублей), а чистый долг остается более-менее на том же уровне: 102,4 млрд рублей в 2020 году и 98,9 млрд рублей в 2019 году.

Главный секрет Новатэка — высокая доходность. Ниже приведена табличка из моего обзора «Газпром против Новатэка» на Boosty.to, в котором я сравниваю двух газовых гигантов России. И посмотрим, насколько эффективен Новатэк по сравнению с «нашим всем».

С точки зрения мультипликаторов, Новатэк традиционно очень дорогой (в то время как Газпром, напротив, всегда недооценивается). Сейчас P / E Новатэка составляет 26, P / S 6,17, P / BV 2,71, EV / EBITDA 11,5.

Дивидендная политика Новатэка

В 2021 году Новатэк принял новую дивидендную политику. Теперь он будет выплачивать не менее 50% своей консолидированной чистой прибыли по МСФО с поправкой на непрофильные бизнес-статьи и немонетарные статьи (ранее 30%).

Выплаты производятся два раза в год, обычно в марте и августе.

Из-за стабильно высокой цены акций дивидендная доходность, как правило, очень низкая, не более 2–3% годовых.

Дивиденды в 2021 году

В 2021 году Новатэк, как обычно, выплатит два дивиденда. Также впервые — в соответствии с новой дивидендной политикой.

Из-за вспышки коронавируса и сложностей вскрытия окончательная выплата дивидендов за 2021 год перенесена с марта на май.

Таким образом, совет директоров рекомендовал выплатить 23,74 рубля на обыкновенную акцию (или 237,4 рубля на GDR). С учетом уже выплаченных промежуточных дивидендов за 2020 год общая сумма выплаты составит 35,56 рубля на акцию, что на 10% больше суммы выплат за 2019 год (32,33 рубля).

А вот еще интересная статья: Дивиденды Новатэка в 2020 году: еще один рекорд компании

Вот таблица дивидендов и прогноз дивидендов Новатэка на ближайшее время (по оценке UK Dokhod):

Годовое собрание акционеров состоится 23 апреля, на котором должны быть утверждены предложенные дивиденды.

Вторая выплата дивидендов Новатэка в 2021 году за первую половину 2021 года состоится примерно в октябре.

Чтобы получить окончательные дивиденды Новатэка за 2020 год, необходимо успеть их выкупить до 5 мая (реестр акционеров закрывается 7 мая). На следующий день их уже можно будет продать. Но не обязательно =)

Текущая стоимость акций Новатэка — 1 431 рубль, дивидендная доходность — 1,66% годовых.

Акции Новатэка котируются на Московской бирже под тикером NVTK. Один лот содержит акцию Новатэка.

ГДР Новатэка торгуются на Лондонской фондовой бирже под тикером NVTKq. В DDR содержится 10 акций компании. Текущая стоимость GDR составляет 187,65 доллара США.

Стоит ли покупать акции Новатэка

Если вы покупаете акции Новатэка, то точно не ради дивидендов, а в расчете на рост цен на акции. Новатэк — это классическая растущая компания, которая реинвестирует практически все заработанные деньги в производство и распределяет только относительно небольшую часть своего денежного потока в виде дивидендов.

Традиционно Новатэк торгуется с высокими мультипликаторами и не имеет отношения к справедливой цене (справедливая цена Новатэка, рассчитанная с использованием метода дисконтирования денежных потоков, составляет всего 954 рубля, а цена дисконтирования дивидендов — 428).

Из-за высоких котировок дивидендная доходность компании невысока — около 3-4% годовых (если считать два дивиденда в год). Но при этом дивиденды стабильно растут вместе с прибылью. Когда Новатэк завершит свой инвестиционный цикл, он может значительно увеличить дивиденды, поскольку высвободит много свободных денег.

Новатэк — выбор прогрессивных и рискованных инвесторов, которые не боятся риска переплаты и готовы нести низкую дивидендную доходность ввиду возможного увеличения рыночной стоимости акций. Если вы готовы купить и держать Новатэк в течение 10 и более лет, это будет отличным вложением.

Вы купите акции Новатэка?

• Да, за рост 75%, 3 голоса 3 голоса 75% 3 голоса — 75% всех голосов
• Нет, лучше пойду в Газпром набей 25%, 1 голос 1 голос 25% 1 голос — 25% всех голосов
• Да, из соображений дивидендов 0%, 0 голосов 0 голосов 0 голосов — 0% от всех голосов
• Покупайте, ждите и наслаждайтесь =) 0%, 0 голосов 0 голосов 0 голосов — 0% от всех голосов

Всего голосов: 4 19.04.2021 Возможности опроса ограничены, так как в вашем браузере отключен JavaScript. А вот еще интересная статья: Новые налоги для инвесторов в 2021 году