Что такое Опционы

Опцион — это один из самых сложных финансовых инструментов, которым торгуют на опционной бирже — это название контракта, в котором объектом переговоров становится не сам актив, а право его преимущественной продажи или покупки. Теперь главное не путать опционы с бинарными опционами.

Опцион – это

Опцион (от латинского optio — выбор, возможность) — это контракт, по которому одна сторона имеет возможность получить базовый актив, а другая обязана его предоставить, и наоборот.

Суть опциона — это возможность купить (Call) или продать (Put) базовый актив по выбранным ценам.

Делая это, вы как бы покупаете возможность совершить сделку с активом в более позднее время по заранее установленным ценам. Эта цена будет покупной ценой опциона, она называется страйк. У каждого варианта своя дата истечения срока: откладывать операцию навсегда нельзя. Время истечения опциона называется истечением срока, когда условия опциона выполняются или опцион остается неисполненным. Эта функция не бесплатна, вам нужно заплатить так называемую опционную премию, чтобы получить ее. Сама премия не является постоянной величиной и зависит от цены исполнения и рыночной цены базового актива, которая постоянно меняется, как и премия за опцион, соответственно.

Как упоминалось выше, опционы можно покупать и продавать, а прибыль генерируется за счет разницы в цене между страйк-ценой и базовым активом.

Ниже мы подробнее рассмотрим суть работы опций на практике.

История опционов восходит к 1630 году. Тогда существовали фьючерсы и опционы на покупку и продажу луковиц тюльпанов. Эти срочные контракты позволяли людям торговать без средств, чтобы купить даже лампочку. Первые опционы компаний появились в первой половине XIX века и торговались на Лондонской фондовой бирже. Опционы появились в Соединенных Штатах во второй половине 20-го века, а в начале 21-го века международный рынок опционов приобрел другой аспект, который мы наблюдаем сегодня. Московская биржа и ее платформа FORTS считаются чрезвычайно продвинутыми с точки зрения обращения опционов.

Что такое опционы сегодня

Рассматривая опционы как оборотный инструмент на срочном рынке Московской биржи, уместно проанализировать особенности функционирования данного актива. Прежде всего, нужно понимать, что это тот же контракт, что и фьючерсный контракт, но в отличие от него опцион — это право, а не обязательство.

Есть два типа вариантов: американский и европейский. Разница в том, что американские опционы позволяют запрашивать исполнение в любой момент своего существования, тогда как европейские опционы позволяют делать это только в конкретную дату. Все опционы на Московской бирже американские, поэтому рассмотрим именно этот тип.

Небольшой абстрактный пример поможет понять суть вариантов:

Представьте, что утром вы встречаетесь в лифте с привлекательной девушкой.

Точная фигура, большие чувственные глаза и чарующая улыбка. В ходе последующего осторожного разговора вы обнаруживаете, что ей действительно нравится ресторан, который находится в паре кварталов от вашего дома. Допустим, ваш разговор превратился в нечто большее, и вы пригласили удивительного незнакомца провести вечер в этом ресторане. Но у него очень плотный график, и он не знает, выйдет он или нет. Прощаясь, вы сразу звоните в ресторан и пытаетесь забронировать столик на вечер. Но только менеджер заведения сообщает, что бесплатным бронированием они не занимаются, а единственная возможность внести определенную сумму заранее, в качестве залога. Принимаю и плати.

Примерно так выглядит ситуация с приобретением опциона.

У вас есть право использовать что-то хорошее, например, пойти в ресторан вечером, но вы не знаете, будете вы это делать или нет, потому что всегда есть вероятность, что незнакомец выключит телефон и никогда не перезвонит. Вспомним этот пример и начнем рассматривать механизмы опций.

В общих чертах, опционы включают покупку права на покупку или продажу определенного инструмента у вашего контрагента, в то время как контрагент не сможет вам отказать.

Как работают опционы

Пример. Вы думаете, что акции Сбербанка вырастут, но вы не уверены, что покупать только эти акции. Вы можете приобрести опцион на поставку этих акций на определенный период, на который вы ожидаете роста.

Ваш контрагент будет обязан продать вам акции Сбербанка по цене, указанной в контракте.

При заключении данной сделки вы оплачиваете залог (гарантию), как по фьючерсам, но если вы ошиблись и акции Сбербанка упали, нет смысла покупать эти акции в убыток и вы просто не реализуете свое право, оставление залога контрагенту.

Следовательно, ваш риск ограничен гарантией, а риск продавца этого опциона ограничен увеличением цены актива.

Вот почему продавцы опционов часто являются крупными маркет-мейкерами, которые могут нести эти риски. В свою очередь, покупателями опционов выступают как крупные игроки, так и мелкие спекулянты.

Виды сделок опционов

Всего вы можете заключить ЧЕТЫРЕ опционные сделки на один и тот же актив. Для простоты и ясности в качестве базового актива мы принимаем фьючерс на индекс РТС. В опциях присутствует понятие «страйк». Это целевая цена, по которой ожидается исполнение опциона. Сам опцион является производным инструментом, и сами трейдеры выпускают столько контрактов, сколько им нужно, как и фьючерсы.

Интересная деталь заключается в том, что на Московской бирже все опционы предлагают фьючерсы на товары или акции и индексы. Поставка акций в натуральном выражении, а также в валюте отсутствует — только расчетный контракт Si — для доллара и Eu — для евро.

• Первый тип транзакции — покупка опциона Call (Колл)
• Второй тип — продажа опциона Call
• Третий тип — покупка опциона пут
• Четвертый тип — продажа опциона пут

Теперь стоит присмотреться к этим предложениям.

Мы покупаем опцион Call, когда думаем, что индекс будет расти в будущем, а сейчас это дешево. Сейчас он стоит 500 пунктов, и мы ожидаем, что цена будет 1000. Приобретая опцион, у нас есть возможность купить RTS по цене 500, когда его рыночная стоимость составляет 1000.

Опцион колл следует продавать, если мы уверены, что индекс не будет расти, и предполагаем, что контрагент, купивший у нас опцион, не будет просить нас его исполнить и оставит нам свое обеспечение.

Зеркальные сделки совершаются с опционом пут. Мы используем этот инструмент, если ожидаем снижения индекса РТС. Сегодня он стоит 1000, мы покупаем пут-опцион со страйком 1000. Таким образом, когда индекс достигнет 500, контрагент будет обязан купить у нас этот индекс по цене 1000 по нашему запросу.

Когда мы продаем опцион пут, наша прибыль по-прежнему ограничена только суммой обеспечения, которое останется для нас, если контрагент не потребует от нас исполнения.

Лучшие брокеры для торговли и инвестиций

Надежные и проверенные брокеры

Маржируемый опцион

Также существует концепция опциона в стиле фьючерс. На Московской бирже все опционы маржинальные, то есть сам опцион имеет рыночную стоимость и его вариация списывается с вариационной маржи при клиринге. В этом он очень похож на будущую классику. Изменение рыночной стоимости напрямую зависит от цены базового актива. Чем ближе цена индекса РТС к страйку, тем дороже опцион.

Фактически, сегодня трейдеры почти никогда не идут на поставку, просто продавая опцион, который подорожал.

В чем причина высокой рискованности этих инструментов? Конечно, с волатильностью цен. Никто не ожидает, что через месяц индекс РТС будет стоить 2000 пунктов, и в результате опцион с таким страйком будет стоить крайне дешево, практически в копейку. Но если произойдет такое экстренное увеличение стоимости, держатели этих опционов увеличат свой капитал стократно. Это правило работает и в обратном направлении, так что трейдер может потерять очень большую сумму из-за резких скачков. Как и фьючерсы, опционы используются при хеджировании. Имея долларовую позицию, вы можете купить опцион пут по текущим ценам и застраховаться от резкого падения курса валюты.

Существует огромное количество торговых стратегий, сочетающих торговые опционы, фьючерсы и базовые инструменты, которые характеризуются чрезвычайно высокой доходностью, но также и огромными рисками. Вам следует начинать работу с опциями только тогда, когда вы полностью понимаете их структуру и механизмы работы.